水皮/文

太阳底下没有新鲜事。

本来水皮并不想对禾迈的超高发行发表什么评论,多少这也是一种市场化的行为,毕竟有人愿意出那么高的价格。但是禾迈上市之后的走势却出人意料,一方面之前很多人弃购,另外一方面当天股价冲到了827元/股的高价。

而禾迈这两天表现又出乎很多人的意料,今天盘中股价最高又回到764元/股的位置,收盘746元/ 股。当然禾迈的走势跟其盘子小有很大的关系,因为一共禾迈才只有880万的流通股,所以是非常容易被控盘的。

引起大家最大争议的在于禾迈超募的资金是达到55亿左右。上市之后,公司很快就发布了投资理财的公告,准备拿45亿去做投资理财。45亿投资理财每年从银行拿到的利息可能就比一年的利润还要高。换句话来讲,定向的资金募集,或者募投项目的设立,实际上是非常具有讽刺意味的。这就导致了难能可贵的社会融资做了一个逆向的配置。超募本身是对其他亟待解决融资难公司的一种伤害。社会资本本来就那么多,一家超募了10倍,本来只需要5亿的融资项目现在一下子超募了10倍,意味着90%以上的资金实际上都是无效投资。事实上禾迈做出的决定就是一个最好的证明。

应该讲,这个情况在A股市场上发生已经不是第一次了,当年也是如此。海普瑞当时超募59亿,公司上市的时候希望募集的资金也就是5亿左右。但是市场化的定价导致募到了59亿,和今天禾迈的情况是一模一样的。

当然海普瑞最后的走势,大家也都看到了。禾迈会不会成为第二个海普瑞,大家有足够的时间可以去观察。至少在IPO的环节上,禾迈的超募已经说明市场化的竞价方式,或者说发行价格的确定方式是有巨大BUG的,实际上是市场失灵的表现。

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看到这种现象,水皮很容易就想起马克思关于资本主义基本矛盾的描述:资本主义基本矛盾就是生产社会化与资本主义生产资料私有制之间的矛盾,在生产上是个别企业中生产的有组织性与市场的无序竞争之间的矛盾。

大家仔细体会一下,新股发行中的乱象是不是也是这种矛盾的一种表现形式。希望管理层能够注意到问题,因为对于整个中国的资本市场来讲,新股发行一直是很纠结的事情,供过于求就会导致市场低迷。但是表现个股上,又是严重的供不应求,矛盾怎么平衡是需要管理的艺术。不能任由市场的自由发挥。自由发挥的极端表现就是超募,从而导致了社会资源的严重错配和浪费。

今天盘面上看,沪深股市可谓乏善可陈,但实际上是一言难尽。仅仅从上证和深证的指数差异就可以看出,今天上证跌了0.07%,是涨了0.70%,差异还是非常大的。虽然个股涨跌差不太多,但是的表现实际上是因为指标股分化造成的。

上证的指标股今天是非常弱的,K线图上黄线在上,白线就在下。正好相反,构成深成指的指标股今天却表现强劲。深成指K线图是白线是在上,黄线是在下。事实上今天调整的主要板块就是房地产板块。在过去一段时间里房地产板块是比较强势的,今天出现调整也是意料之中的事情。相反今天强势板块的中药,游戏这些板块的指标股主要集中在深成指,而且仅仅一个就足以支撑深圳市场的指数翻红,差异还是比较大的。

但最大的差异在哪里?实际上在于北向资金的结构性差异。今天北向资金在又流出了17亿,在深股通基本上是平盘,仅有少量流出。

今天北向资金总体是流出17亿多一点,虽然流出的数额不大,但是大家要注意,北向资金的成交额大幅度减少。今天沪股通仅仅成交了380亿,深股通成交了560亿。在12月12日北向资金成交高峰期,两市分别流入780亿和800亿。

换句话来讲,北向资金最近一段时间最高的成交额可以达到1580亿,占整个沪深股市总成交额的10%还要多。现在来看,今天北向资金一共才成交940亿,萎缩的幅度是非常大的。看来证监会打击假北向资金的措施还是非常有效的。

今天沪深股市总的成交额过了1万亿,挤了挤北向资金的水分,效果是非常明显的。

一句话点评:买的没有卖的精。

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