中国基金报 莫飞

近期，“房住不炒”政策定位再度被频仍提及，更有高层重磅发声，直指“灰犀牛”风险。

12月1日，A股超2万亿市值房地产板块果真迎来一波深蹲。当天早盘，房地产指数低开低走，快速下跌，盘中指数跌超1.5%以上，市值一度蒸发300亿，超百家房地产股团体飘绿。板块内，保利地产、万科A等千亿龙头地产股先后深调2%以上。

据悉，近期中国人民银行党委书记、银保监会主席郭树清发文明确指出，房地产与金融业深度关联，房地产是现阶段金融风险最大“灰犀牛”。

而这两天，深圳楼市也被热度关注。网红盘“打新炒房”乱象被央媒点名后，深圳住建局快速回应示意：“将严查代持炒房行为，正研究进一步调控政策。”这也被市场解读为官方准备为火爆楼市降温的明确信号。

不外当天，邻近午盘，房地产指数跌幅重新收窄，龙头股率先飘红。机构以为，在顺周期风口下，龙头房企估值依然处于“低位阶段”。

房地产股开盘集中深调

千亿龙头“深蹲”后翻红

周二A股市场回暖显著之际，被称为大象股的房地产板块也玩起了深蹲起跳的演出。

12月1日早盘，A股三大指数团体低开高走，创业板指数领涨市场，但市值超2万亿的房地产板块却成为当天开盘领跌的指数之一。

当天上午早盘，房地产指数低开低走，并迅速下探。开盘20分钟，指数就迅速下跌超1.5%，市值蒸发300亿左右。

*ST松江、*ST海创B等跌幅近4%左右。当天上午开盘下跌房地产企业一度超百家。

不外，邻近午盘，指数跌幅收窄并重新翻红，微涨0.18%。短短半日，深V走势异常显著。

板块内，房地产龙头万科A、保利地产先后下跌2%左右。但邻近尾盘，两大龙头双双飘红，动员指数从深坑中爬出。

同时，领涨股亚太实业涨停，绿景控股、ST宏盛涨超5%。

当天上午，房地产板块成交近百亿，飘红房地产股超77家。

值得注重的是，今年以来，房地产板块始终显示欠佳。数据显示，近一年来，房地产指数涨幅仅为8%左右，而同期沪深300指数涨幅近30%，大幅跑输市场。

尤其是近三个月，房地产板块更是跌超4%以上。这也意味着，房地产板块属于近期市场少数没有大幅上涨的板块之一。

郭树清发文谈“灰犀牛”

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曾多次提醒小心房地产泡沫风险

不难发现，资本市场房地产板块一度调整，实际上和高层一再发声有关。

日前，中国人民银行党委书记、银保监会主席郭树清克日在《指点读本》揭晓文章《完善现代金融监管系统》。

郭树清在文中指出，收益永远和风险成正比。古今中外，总有人希望能以更低风险获取更高收益，但纪律不可能打破。答应低风险高收益就是诈骗，金融监管要永远与这类行为作坚决斗争。

郭树清强调，坚决抑制房地产泡沫。房地产与金融业深度关联。现在，我国房地产相关贷款占银行业贷款的39%，另有大量债券、股本、信托等资金进入房地产行业。可以说，房地产是现阶段我国金融风险方面最大的“灰犀牛”。

值得注重的是，今年8月16日，央行官方微信民众号转发2020年第16期《求是》杂志刊发的中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清的署名文章《坚定不移打好提防化解金融风险攻坚战》。文章中，郭树清也提及了房地产金融化泡沫的情形。

文章称，提防化解金融风险攻坚战取得实质性突破，金融资产盲目扩张获得基本扭转，影子银行风险连续收敛，房地产金融化泡沫化势头获得停止，互联网金融风险大幅压降。经由连续起劲，金融风险总体趋于收敛，金融系统韧性显著增强。与此同时，我国金融系统也面临不少挑战和难题，既要进一步提升金融服务质效，又要有序处置重点领域突出风险，实现稳增进和防风险历久平衡。

深圳楼市“打新乱象”遭批

官方回应：正在观察处置！

而除了高层发声之外，曾被各方关注的深圳楼市近期也传出了显著的调控信号。

上周，深圳网红盘华润城润玺一期花园举行公然摇号后宣布中签效果，1171套房源所有清盘。据领会，选房现场最受迎接的是大户型，总价都在2000万以上。此前，基金君也曾报道过，该网红盘打新者认购后，若乐成中签，将可从中直接赚取500万溢价，这也吸引力不少人进场认购打新。

不外热闹炒作网红盘背后，质疑声最先泛起。有看法以为，网红盘对应刚需无房户购房，但门槛万万级别，是否是真正的刚需？更有媒体指出：选房现场有不少无房户购房并不是矜持，而是代持，新盘泛起了合资打新的情形。

11月28日，记者揭晓了题为《抑制楼市“打新热” 需要“硬核”行动》的“新华时评”，直接点名深圳刚开盘的润玺1期中泛起的打新套利征象。

谈论指出，此番楼市火爆引起关注的焦点与以往差别，不再是纯粹的新盘价钱问题，而是新旧住宅价钱倒挂。早在离开盘另有数月时间之前，不少“打新攻略”就在网络撒播。到了选房之时，不仅泛起了“众筹打新”“借票代持”等听说。十几万元一平方米的商品房俨然成为火爆“投资品”，“打新热”背后的买房牟利征象显然与“房住不炒”理念南辕北辙。

11月30日，深圳市住房和建设局局长、党组书记张学凡在接受媒体采访时示意，针对当前一二手房价钱倒挂以及媒体反映的代持炒房等情形，政府部门正在研究综合调控政策，坚决袭击市场投契炒作行为。

张学凡明确示意，深圳坚决贯彻落实“屋子是用来住的，不是用来炒的”定位，坚决落实中央房地产调控政策，严格执行7月15日出台的“新深八条”划定。

“针对当前一二手房价钱倒挂以及媒体反映的代持炒房等情形，政府部门正在研究综合调控政策，坚决袭击市场投契炒作行为。同时，进一步加大住房供应与保障力度，加速构建多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房供应和保障系统，起劲让市场进一步回归理性，促进我市房地产市场平稳健康发展。”张学凡称。

另据领会，被点名的深圳“网红”楼盘华润城润玺一期、以及正处于认购阶段的“�山海家园”先后公布“房住不炒”相关倡议书，并提醒客户注重相关风险。

顺周期风口来临

机构依然看好房地产股

只管楼市调控动作不停，但从资本市场维度来看，房地产股依然被视为具备价值洼地的板块之一。

2018年7月高层强调“坚决停止房价上涨”，甚至今年8月央行再次强调“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，厥后“三条红线”政策出台，行业履历了一系列政策的打压。

据华西证券统计，三道红线政策公布后，多数房企踩线。从重点A股房企三季报数据来看，踩线3条红线的房企有8家，踩线2条红线的房企有8家，踩线1条红线的房企达7家，一条红线未踩的房企仅5家。

只管如此，天下楼市的基本面依然具备极强的韧性。据此前公然数据显示，今年1-10 月份，天下房地产开发投资116556 亿元，同比增进6.3%，增速比1~9 月份提高0.7 个百分点。商品房销售面积133294 万平方米，同比持平，1~9 月份为下降1.8%。

而现在，市场各方资金均关注顺周期风口，不少机构也明确提出，顺周期板块的估值正在逐步获得修复，其中房地产板块作为业绩确定性较强、且年内涨幅最低的板块之一，当前估值低估较严重。

山西证券指出，行业龙头和二线龙头市占率保持上升，未来两年业绩基本能够保持稳定增进。较低的估值和较高的业绩确定性，使大部门行业龙头和部门二线龙头具有较高的平安边际。投资者仍可关注万科A、保利地产、招商蛇口、金地团体、金地团体等行业龙头和二线龙头。

华西证券示意，回首2020年，政策基调先松后紧，受疫情及宏观环境影响，一定程度上扰乱了市场的预期。现在，房地产从规模导向逐渐转向利润导向，行业集中度提升的逻辑仍将延续。

华西证券示意，展望2021年，一方面政策将以“房住不炒”、“因城施策”和“三条红线”为焦点思绪，另一方面，行业基本面韧性十足，预计2021年的政策仍将延续2020年下半年的态势。在这种情形下，板块的投资思绪也将聚焦业绩，有着一张靓丽财务报表的地产公司，无疑将更受到投资者的关注。

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