作者：广州赢韬投资咨询有限公司董事长、首创人 陈国刚
又到了一年一度展望未来的时候
也许这些展望是错的
但展望一下总照旧有甜头的
有个似是而非的目标在
在投资上就不至于太过盲目
以是
每年这个时候
明知会错
我照旧会写上一个系列的年度说明文章
到了年底拿出来看看
不为此外
只是为了看看一年前
自己都错在哪了
今年是新年后事情的第一天，2020年的市场展望就先从大树最熟悉的黄金市场最先吧。
对于2020年的黄金市场，可以说是目前市面上预期最一致的市场之一了，看涨，是普遍的预期，有乐观同志甚至也就喊出了2020年涨到2020美元的口号。
市场不怕有分歧，就怕太一致，过分的一致往往代表着极端的市场价值，而一旦预期与现实出现差距，那么下跌就不能中止。大树虽然照旧较量强项的看好黄金未来3-5年的恒久远景，可是如果仅仅针对2020年的黄金，着实我自己的判断却并没有市场预期的那么乐观，黄金也许还能涨，可是2020年的涨幅相对于2019年应该是大打折扣的。
为什么这样说呢？
首先，我们看看支持2019年黄金因素在2020年的变化。
2019年黄金的上涨基本上可以以为是三个因素的发展和强化历程，一个是美联储钱币政策从缩短向宽松的转向，一个是中美商业相关引发的避险情绪，如果我们看人民币金，再加上一小我私人民币出现了一轮贬值 。
01
美联储钱币政策
2019年头，市场预期美联储2020年前加息三次，到2019年底，现实的情形是降息了三次，这从缩短预期到降息，一来一回在市场预期上就是6次降息。在这相等于六次降息的历程中带来了黄金的几多涨幅呢？2019年，美元黄金整年上涨18.3%，用人民币计价是19.7%，各人看上去黄金涨了许多，着实折算成百分比也就不到20%。
2020年，市场预期美联储不降息，没有什么加息预期，这是一个比2019年相对宽松的起点，可是现在的预期回响在当前的价值里，未来的价值变换我们要看这个预期的变换。也许，2020年会由于一些事情美联储最终照旧降了那么一两次息，可是这个变换会大于2019年的六次之多吗？我想，如果不发生全球性的大危急，这个也许性险些是不存在。也就是说，2020年，钱币政策仍会保持宽松，可是在边际变化上会远远小于2019年，响应对黄金上涨的支持力度也就会小于2019年。
02
中美商业谈判
2019年头，中美之间的局势处于谈判期，各人对中美之间能谈成点布满了期待，可是进入二季度风云突变，中美商业战溘然升级，随后一轮一轮加码，直到八月份，双方把所有能加的关税都加完才使这件事到达巅峰，中美之间才重新回到谈判桌，最后形成我们现在所面临的排场。
2020年的起点和2019年似乎很相似，中美之间的商业相关处于和脱期，第一阶段的商业协议好像很快就会签署。可是未来的发展相对于2019年来说应该会大纷歧样。市场上目前普遍预期的是第一阶段中美会顺遂签约，可是第二阶段基本上很难谈成。
没错，大树也是这样的看法，第一阶段各人没有什么焦点的争议，相互稍微让步也就谈成了。可是第二阶段触及的是双方焦点利益，谈成的也许性很低，从恒久看，中美商业相关远景是让人气馁的。这个逻辑显而易见，看上去似乎也没什么错，但问题是，这个恒久气馁的功效也许并不会发生在2020年，最少不会发生的2020年的前半段。缘故原由很简朴，2020年很特殊，是美国的大选年。
2019年是大选前一年，这是在内政上还无作为的特朗普，最后有时刻通过对外乱咬去捞取政绩的最后一年，到了2020年的大选年，捞取政绩已经不重要了，重要的是怎样晒自己的结果单。对内吹牛B是主要的事情，对外相关反而会从到处乱咬酿成维持相对稳定，以免发生不须要的意外，损失自己的选民基本。
以是，2020年，缺乏特朗普搅和的天下应该会比2019年相对稳定一些，而中美相关也会进入一个较量长的和脱期，第二阶段谈判谈不成？没关系，谈久一点就好了，特朗普往后拖，我们也乐得往后拖，各人一起拖的功效就是，明知道这工具谈判崩，可是却可以在较长时刻里维持一个谈判不割裂，商业战不升级的态势，这样中美相关在2020年恶化的也许性和幅度也会远远小于2019年的水平。这样的排场，使避险因素对黄金上涨的支持也会出现弱化。
03
人民币
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